集体调整精算假设 上市险企三季度营业额“降速”

五大上市保险公司三季报披露收官。中国人寿、中国人保、中国太保、中国平安和新华保险前三季度合计达成原保费收入2.04万亿元,同比降低0.97%;合计达成归母净收益1856亿元,同比下滑14%。

业内人士表示,上市险企前三季度保费、收益表现双失利,既有行业共性缘由,也有各公司所面临的个性化挑战。今年以来,保险行业进步面临深刻调整。同时,寿险推广员整顿、人力清虚,汽车保险综合改革深化、保证险风险出清,在行业全方位大整顿的背景下,各上市险企保费增速放缓在所难免。

寿险业方面,新单保费增长继续承压。中泰证券在研报中表示,中国人寿第三季度首年期缴和10年期以上新单保费收入分别同比降低8.7%和12.1%,降幅较上半年收窄,新业务价值同比降低19.6%,预测其他上市险企的第三季度寿险新业务价值降低幅度约在30%至40%。

伴随利率风险、重疾风险等原因的加强,寿险公司过去的精算假设已经不适用目前行业运行近况。中国人寿、中国太保、新华保险三家公司纷纷发布会计估计变更说明,一致表示公司9月30日依据目前信息对包括折现率、死亡率和疾病发生率、退保率、成本及保单红利等精算假设进行了调整。

业内人士介绍,上述假设变更将致使寿险及长期健康险保险合同筹备金计提的变动。有关通知显示,中国人寿、中国太保、新华保险将分别因此项会计估计变更增提责任筹备金231.18亿元、79.81亿元、88.47亿元。这将对公司收益表现形成不利影响,三家公司因此将合计降低税前收益399.46亿元。

财险业方面,面对汽车保险综合改革深化、自然灾害等挑战,财险企业的汽车保险与非汽车保险业务双双承压。以行业龙头人保财险为例,前三季度汽车保险保费1830亿元,同比降低8%,承保收益47亿元,同比降低33%。同时,受暴雨等灾害影响,人保财险农险业务赔付增加,导致非汽车保险业务承保亏损,前三季度非汽车保险业务承保收益亏损15亿元。

除去负债端表现承压,部分上市险企资金投入端也面临不利原因。中国平安三季报显示,第三季度该公司对华夏幸福有关资金投入资产的拨备无重大变化。但今年上半年,该公司已对华夏幸福有关资金投入资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整359亿元。受此影响,前三季度中国平安资金投入收益同比降低16.28%,归母净收益同比降低20.8%。

中国人寿的资金投入端表现亦不尽如人意。中国人寿第三季度归母净收益同比降低54.5%,使得前三季度的归母净收益增速由上半年的34.2%收窄至3%。中泰证券在研报中剖析称,重要原因是中国人寿第三季度计提减值损失110亿元,超越上半年合计计提减值损失76亿元。大家判断,为了应付即将来临的IFRS9法则,中国人寿增配了较多港股高股息的银行股,而依据现行中国会计规则,计入可供供应金筹资产的权益股票假如市值低于本钱的50%或者持续一年低于本钱,则需要计提减值。

因为行业内外部环境均没有明显改变的迹象,投行人士常见觉得上市险企四季度营业额恐难有惊喜。多份研报显示,四季度,上市险企仍要警惕几方面风险原因,包括权益市场波动、长期无风险收益率持续下行、寿险新单保费增速不如预期、车均保费超预期下滑、自然灾害频发致使农险赔付超预期等。

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